2021上半年，經(jīng)過疫情催化之后，國家財政支持、優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療服務(wù)體系建設(shè)等政策持續(xù)發(fā)力，醫(yī)療信息化長期增長趨勢確立，頭部企業(yè)訂單總額同比增速接近60%。就在同一時期，A股醫(yī)療信息化板塊卻坐上過山車，長江醫(yī)療信息化指數(shù)（CJ003282）從2020年7月的歷史最高點14128點，一路降至2021年8月底的7780點，幾乎腰斬。

在這樣的背景下，今年7月的一次“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”讓醫(yī)療信息化行業(yè)再起波瀾。7月19日，創(chuàng)業(yè)慧康（300451）和衛(wèi)寧健康（300253）同時公告，兩家公司籌劃由衛(wèi)寧健康向創(chuàng)業(yè)慧康換股合并。在市場格局上，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，兩家公司市場占有率累計超過15%。兩家如成功合并，將成為醫(yī)療信息化領(lǐng)域的新領(lǐng)頭羊。但因為雙方未能在核心條款達(dá)成一致，合并事項終止。

在市場的高度關(guān)注下，創(chuàng)業(yè)慧康未來怎么走？公司董事長葛航說：“雖然本次強(qiáng)強(qiáng)合作終止了，公司也會在自己的賽道上為獲得更大的市場空間不斷努力。資本市場就是看后面有沒有新東西，業(yè)績怎么做起來。今年4月，公司發(fā)布慧康云2.0，從傳統(tǒng)的軟件交付向科技云生態(tài)企業(yè)轉(zhuǎn)變，未來將會給市場更多的驚喜。”

對于市場擔(dān)心的區(qū)域公共衛(wèi)生信息化項目回款難度較大的問題，葛航直言：“政府項目都有嚴(yán)格的招標(biāo)，會受到疫情、工程進(jìn)度等各種原因的影響，部分項目首付款比例減少，但回款安全、壞賬很少。部分項目招標(biāo)延后，但需求長期存在。公司也會通過云化轉(zhuǎn)型，提升交付效率，降低經(jīng)營成本。”

談及未來的并購整合，葛航表示：“雖然合并終止，但也讓雙方更加了解彼此，未來依舊可以相互合作。對于并購，還會繼續(xù)考慮同行細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品公司或者區(qū)域性公司。目前公司參股的并購基金已有投資布局，將加速行業(yè)的整合。”

聚焦比較優(yōu)勢

蓄力高質(zhì)量發(fā)展

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合雖然終止，但確有意外收獲。公司管理團(tuán)隊和員工認(rèn)真審視了自身的優(yōu)勢劣勢，更加了解公司，提振了士氣和信心。

葛航坦言：“我們的投資人對合并非常關(guān)注，專門做了公司和同行業(yè)公司的對比材料，從市場表現(xiàn)、每股指標(biāo)、合同存量、主營業(yè)務(wù)收入、毛利率、回款能力、現(xiàn)金流量、研發(fā)資本化等多個角度做了詳細(xì)的比對。經(jīng)過對比后發(fā)現(xiàn)，相較友商二級市場對于公司存在明顯低估。我們有信心繼續(xù)將增長勢頭保持下去，相信屆時市場會看到公司的價值。所以，即使本次強(qiáng)強(qiáng)合作終止了，公司也會在自己的賽道上為獲得更大的市場空間不斷努力。”

2021上半年，創(chuàng)業(yè)慧康增長良好。公司營業(yè)收入7.78億元，同比增長9.7%，合并營收增速低于往年同期，是因為子公司梅清數(shù)碼不再合并報表；歸母扣非凈利潤1.16億元，同比增長30.66%，利潤增速高于收入增速，公司綜合毛利率同比提升3.2個百分點，達(dá)到54.23%。2021年上半年公司新增千萬級訂單12個，同比穩(wěn)定增長。

葛航說：“若細(xì)分行業(yè)，我們在公共衛(wèi)生信息化領(lǐng)域目前是排在行業(yè)第一。通過多年在區(qū)域公共衛(wèi)生信息化和醫(yī)院信息化的積累，我們以健康城市為抓手，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院和健康服務(wù)生態(tài)網(wǎng)的建設(shè)。在全國市場滲透方面，我們也是行業(yè)內(nèi)率先完成全國布局的公司，目前已經(jīng)有11個大區(qū)。公司人才梯隊完整充滿活力，年齡結(jié)構(gòu)合理，管理團(tuán)隊為70后，大區(qū)主管都是80后，90后也已逐步走上管理崗位。此外，公司核心團(tuán)隊穩(wěn)定，在公司服務(wù)超過10年的員工近500人，后備力量足夠強(qiáng)。”

從需求側(cè)看，綜合多家券商研究報告，2021年后，醫(yī)療信息化的市場空間將被后疫情時代的需求修復(fù)與加速公共衛(wèi)生領(lǐng)域補(bǔ)短板兩大維度推高。在醫(yī)院經(jīng)營復(fù)蘇帶來IT投資修復(fù)方面，2021年釋放的需求有望在580~650億元；而在高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)方面，按照“每個地市有三甲醫(yī)院，服務(wù)人口超過100萬的縣有達(dá)到三級醫(yī)院硬件設(shè)施和服務(wù)能力的縣級醫(yī)院”推算，開啟的增量市場有望達(dá)到百億元。

慧康云2.0實現(xiàn)梯度發(fā)展

經(jīng)過幾十年迭代更新，醫(yī)療信息化系統(tǒng)相繼跨越第一代的以醫(yī)院管理流程信息化為出發(fā)點的HIS、第二代的以圍繞患者診療流程信息化CIS，邁進(jìn)了連接院外區(qū)域性衛(wèi)生醫(yī)療信息互通的第三代。2021年4月，創(chuàng)業(yè)慧康發(fā)布“創(chuàng)業(yè)慧康云2.0”的整體云化轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，這為公司向科技云生態(tài)企業(yè)轉(zhuǎn)變，奠定了堅實的基礎(chǔ)。

葛航說：“慧康云1.0完成的是衛(wèi)生數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通，慧康云2.0則是生態(tài)云化，包括三個方面。一個是客戶的云化，提高公共衛(wèi)生、醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)百姓的能力；二是公司的云化，公司的模式從傳統(tǒng)的軟件交付提升到云平臺的建設(shè)運營，公司的組織架構(gòu)和激勵機(jī)制也隨之改變；三是整個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)的云化，以城市為單位接入醫(yī)院、藥方、康復(fù)、保險、護(hù)理等資源，建立健康服務(wù)生態(tài)網(wǎng)。”

按照“慧康云2.0”整體轉(zhuǎn)型規(guī)劃，公司計劃在云端構(gòu)建一個完整的醫(yī)衛(wèi)應(yīng)用服務(wù)和醫(yī)衛(wèi)健康服務(wù)云平臺，并引入數(shù)據(jù)中臺新特征，通過數(shù)據(jù)的驅(qū)動和賦能，“智聯(lián)”醫(yī)療、衛(wèi)生、健康服務(wù)場景，實現(xiàn)智慧醫(yī)療和多業(yè)態(tài)共同發(fā)展的理念，逐步實現(xiàn)軟件應(yīng)用與服務(wù)的上云發(fā)布。上半年慧康云2.0上線后，以客戶生態(tài)云、行業(yè)生態(tài)云、管理生態(tài)云三大維度，包括“云HIS整體解決方案”、“運維云平臺”、“健康云平臺”和“5G+危重癥協(xié)同救治云”等云化產(chǎn)品持續(xù)發(fā)布，為公司全面云化轉(zhuǎn)型奠定良好基石。

基于“慧康云2.0”，公司正在逐漸形成“梯度發(fā)展”的增長模式。葛航說：“第一個梯度是實現(xiàn)服務(wù)費的穩(wěn)定增長。我們以前只是賣軟件，如果做好服務(wù)做大規(guī)模，每年都會有穩(wěn)定的流水，毛利率不會比軟件低。第二個梯度，是實現(xiàn)了醫(yī)療衛(wèi)生信息化系統(tǒng)及應(yīng)用開發(fā)的新模式，將傳統(tǒng)‘打補(bǔ)丁’開發(fā)模式，變成了在整體的云構(gòu)架上，打通數(shù)據(jù)，從整體上開發(fā)不同場景的應(yīng)用模塊。從根本上提升了交付效率。”

第三個梯度，則是醫(yī)療衛(wèi)生物聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)保板塊新產(chǎn)品的推出。在醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，2021上半年，公司基于物聯(lián)網(wǎng)平臺，創(chuàng)造性研發(fā)了物聯(lián)網(wǎng)中臺和大數(shù)據(jù)中心，建設(shè)統(tǒng)一的物聯(lián)網(wǎng)接入平臺，形成了智慧物聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院總體解決方案，全面滿足物聯(lián)的智慧醫(yī)院業(yè)務(wù)體系設(shè)計。

葛航說：“慧康云2.0集成了智慧醫(yī)療和物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，建設(shè)智慧醫(yī)院必備的智慧醫(yī)療、智慧服務(wù)、智慧管理‘三位一體’環(huán)節(jié)，將通過慧康云2.0實現(xiàn)全面貫通。我們有優(yōu)秀的軟件的交付能力，也有硬件的集成和施工能力，已經(jīng)具備了提供完整的智慧醫(yī)院建設(shè)交鑰匙工程服務(wù)能力。同時，我們的商業(yè)模式也更加完善，將高毛利的軟件服務(wù)和短周期的硬件服務(wù)相結(jié)合的綜合解決方案，將能更好的平衡行業(yè)普遍存在的交付、回款，更好地優(yōu)化公司收入、利潤和成本結(jié)構(gòu)。”

值得一提的是，公司上半年中標(biāo)臺州醫(yī)院新院區(qū)項目，中標(biāo)總金額7500余萬元，項目涵蓋智慧醫(yī)院新一代信息化基礎(chǔ)設(shè)施、完善全院基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，患者數(shù)據(jù)采集實現(xiàn)中央監(jiān)護(hù)，院內(nèi)設(shè)備運維管理，幫助客戶提高醫(yī)院臨床診療質(zhì)量和精細(xì)化管理水平。今年8月，公司客戶浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬婦產(chǎn)科醫(yī)院、江陰市人民醫(yī)院通過智慧服務(wù)分級評估3級，為公司醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推進(jìn)樹立樣板。

在醫(yī)保領(lǐng)域，截止到2021年7月，全國統(tǒng)一醫(yī)保信息平臺已經(jīng)在廣東、青海、河北等19個省份的58個地市落地應(yīng)用，目前各地均在快速推進(jìn)與國家醫(yī)保平臺的對接，并派生各地區(qū)域公共衛(wèi)生信息平臺和醫(yī)院端HIS的改造需求，涉及系統(tǒng)平臺、電子病歷、流程管理、嵌入DRGs模塊等多方面需求。

葛航表示：“公司2019年中標(biāo)國家醫(yī)保局醫(yī)療保障信息平臺核心包項目，影響深遠(yuǎn)。在HIS軟件企業(yè)中，我們是第一家進(jìn)入醫(yī)保國家隊的，有助于我們更好地實現(xiàn)互聯(lián)互通，提供更全面的服務(wù)。”截至2021上半年，公司先后參與河北、天津、甘肅、黑龍江、內(nèi)蒙古、青海、山西7個省級醫(yī)保平臺以及多個地市級醫(yī)保平臺的建設(shè)。

值得注意的是，蘭州市醫(yī)保平臺系“慧康云2.0”在國家醫(yī)保平臺上的首次落地。該項目應(yīng)用支撐子系統(tǒng)由14個中臺組成，各中臺具有高內(nèi)聚、低耦合的特點，可通過沉淀支撐上層應(yīng)用系統(tǒng)快速迭代，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的高效共享和復(fù)用，從而解決系統(tǒng)擴(kuò)展能力差、業(yè)務(wù)功能重復(fù)建設(shè)、系統(tǒng)穩(wěn)定性差、無法支撐高并發(fā)等問題，使得蘭州成為甘肅省首個上線國家醫(yī)保平臺的城市。

以健康城市為抓手

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院蓄勢待發(fā)

在當(dāng)前在線問診、藥品網(wǎng)購等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)受到資本熱捧之際，創(chuàng)業(yè)慧康卻選擇了“以健康城市為抓手”這樣一條看似曲折的道路來發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，這也總是讓資本市場對公司的評價不溫不火，市盈率遠(yuǎn)不及同行。

“在我們看來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療要解決的是患者對醫(yī)療本身的需求，”葛航說：“對病人來說，最希望由一個最熟悉自己病情的大夫，從診斷、治療到康復(fù)，能形成一個完整的服務(wù)閉環(huán)。對醫(yī)生而言，也是最想要了解病人的全貌，從而提供針對性的全程服務(wù)。這個閉環(huán)基于互聯(lián)網(wǎng)、AI、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)，與醫(yī)院的信息系統(tǒng)打通，這就需要衛(wèi)生部門以頂層設(shè)計推動各個醫(yī)療機(jī)構(gòu)接入統(tǒng)一的管理平臺。”

葛航進(jìn)一步解釋：“這也是從健康城市入手的原因。個人健康檔案的數(shù)據(jù)系個人所有、政府管理、個人授權(quán)使用，這些數(shù)據(jù)都在政府機(jī)關(guān)的大數(shù)據(jù)部門。要做到數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通，而非簡單的抓取調(diào)用，需要通過政府主導(dǎo)企業(yè)運營的方式來建立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)。我們服務(wù)的深圳社康通，與微信、支付寶平臺上的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)不同，社康通可以留下來健康檔案，目前已經(jīng)有700萬人次通過社康通登記，接種預(yù)約超過400萬單，已經(jīng)成為深圳市民的智慧健康基礎(chǔ)平臺和社區(qū)醫(yī)務(wù)人員智慧工作平臺。”

目前，公司健康中山和健康溫州均保持較快發(fā)展勢頭。健康中山方面，“健康中山”APP累計注冊用戶達(dá)到200多萬，平均日活躍量約12萬，與10家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院開展合作，提供便捷線上醫(yī)療服務(wù)，處方流轉(zhuǎn)平臺已接入100多家藥店和3家三甲醫(yī)院。健康溫州方面，APP平臺和統(tǒng)一門戶網(wǎng)站也已正式發(fā)布，慢病管理平臺上線，市級處方流轉(zhuǎn)、互聯(lián)網(wǎng)護(hù)理、健康商城等業(yè)務(wù)平臺搭建持續(xù)推進(jìn)，為公司“城市大腦+未來社區(qū)”深度結(jié)合的創(chuàng)新模式的成功奠定扎實的基礎(chǔ)。

葛航表示，“居民都是在社區(qū)，我們跟政府合作健康城市，就跟社區(qū)掛鉤了，加上醫(yī)院的資源，配合起來就雙贏了。”今年8月，公司控股子公司銀川慧康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院有限公司取得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院執(zhí)業(yè)許可證。銀川慧康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院基于公司健康云平臺，通過APP、公眾號、小程序等多種方式運營。這對公司建立互聯(lián)網(wǎng)診療平臺、打造醫(yī)療服務(wù)閉環(huán)、創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康項目的運營具有里程碑意義，也是公司布局全國健康城市運營的關(guān)鍵之舉。

從互聯(lián)網(wǎng)運營的各個項目看，創(chuàng)業(yè)慧康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院云平臺、保險云平臺、電商云平臺、護(hù)理云平臺、聚合支付云平臺、智能一站式終端服務(wù)平臺、商業(yè)保險綜合服務(wù)平臺及多學(xué)科遠(yuǎn)程醫(yī)療平臺等多個平臺，逐漸形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。截至2021上半年，公司參與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院公有云和私有云的建設(shè)約700家，新增接入醫(yī)療機(jī)構(gòu)近300家；150多家機(jī)構(gòu)上線處方流轉(zhuǎn)；50多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)落地商業(yè)保險；云護(hù)理業(yè)務(wù)超過4000單；多學(xué)科遠(yuǎn)程醫(yī)療云平臺累計接入1500多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)；1100多家商戶接入聚合支付業(yè)務(wù)，支付筆數(shù)逾3000萬筆，實現(xiàn)交易額逾62億元，較上年同期增長逾10%。

葛航說：“通過慧康云平臺打造的健康服務(wù)生態(tài)網(wǎng)，能夠在醫(yī)院、公共衛(wèi)生和居民診療全流程中提供更有價值的智慧服務(wù)，做好健康大數(shù)據(jù)沉淀和挖掘，會有更豐富的診療服務(wù)應(yīng)用場景產(chǎn)生，繼而形成良性發(fā)展模式，實現(xiàn)為未來智慧城市的方方面面賦能，最終實現(xiàn)人民群眾的樂活百歲。”

（CIS）

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