2017年諾貝爾經(jīng)濟學獎揭曉，瑞典皇家科學院諾貝爾獎評審委員會宣布，將今年諾貝爾經(jīng)濟學獎授予72歲的美國經(jīng)濟學家、芝加哥大學教授理查德塞勒(Richard Thaler)，以表彰他在行為經(jīng)濟學上的貢獻。今年的經(jīng)濟學諾獎獎金為900萬瑞典克朗(約折合735萬元人民幣)。除了經(jīng)濟學家這個頭銜之外，塞勒還有一個讓人意想不到的身份：演員。在獲得2016年奧斯卡最佳改編劇本獎的電影《大空頭》中，塞勒本色出演，客串扮演了一名經(jīng)濟學家，他和賽琳娜戈麥斯去了拉斯維加斯的一家賭場，向人解釋什么是擔保債務(wù)憑證。

這位經(jīng)濟學家有趣的股市很多，當然，作為一個股市的投資者，我們更關(guān)心的是這位經(jīng)濟學家對于股市的解釋。

你準備去電影院里看場電影，可就在去電影院的路上，出現(xiàn)了一個小插曲:

插曲一：坐車的時候，你發(fā)現(xiàn)丟了50元公交卡，這時你還會按照原計劃去電影院花50元錢看嗎?

插曲二：坐車的時候，你發(fā)現(xiàn)幾天前花50元買的電影票丟了，這時你還會繼續(xù)去電影院重新花50元錢看嗎?

在前一種情況下，大部分人會選擇繼續(xù)看電影;而在后一種情況中，大部分人放棄了計劃。他們悻悻地想，看網(wǎng)上的資源也是一樣的。——同樣是損失了50元錢，怎么就給人帶來不一樣的感受呢?

被測試者內(nèi)心不自覺會產(chǎn)生兩個心理賬戶：“電影賬戶”和“公交賬戶”。第一種情況，即公交卡丟失時，相當于“公交賬戶”受到了意外損失，與電影票本身沒有關(guān)系，也沒有理由不去看電影。第二種情況，即電影票丟失時，相當于本來的“電影賬戶”忽然遭受損失，人的感覺更可能是“我如果繼續(xù)堅持要看電影，就相當于花了多一倍的錢買了一張票”，由于“超支”，最終導致大多數(shù)人選擇放棄看電影。

理查德塞勒在1985年曾進行過一項研究，在這項研究中，他提出了一個如今在經(jīng)濟心理學中十分熱門的概念：心理賬戶。

所謂心理賬戶，就是人們在心里無意識地把財富劃歸不同的賬戶進行管理，不同的心理賬戶有不同的記帳方式和心理運算規(guī)則。而這種心理記帳的方式和運算規(guī)則，往往與經(jīng)濟學和數(shù)學運算方式并不相同，因此經(jīng)常會以非預(yù)期的方式影響著決策，使個體的決策違背最簡單的理性經(jīng)濟法則。人們在進行各個賬戶的心理運算時，普遍特點是并沒有追求理性認知范疇中的“效用最大化”，而是追求情感層面上的“滿意最大化”。

當大多數(shù)專家把心理賬戶作為人的非理性進行批判時，我們應(yīng)該明白，這種心理因素的存在，對人來講具有重要的積極意義，在人類進化過程中也沒有被弱化甚至消失。想象我們的祖先在惡劣的環(huán)境下，連溫飽都沒有保障，首要的因素是長期生存下來，很多時候最優(yōu)策略是追求風險小到零的“滿意最大化”，而不是“效用最大化”。

區(qū)別對待賬面損失和實際損失？

我們?nèi)菀讓伿酆蟮墓善碧潛p和未拋售的股票虧損劃入不同的心理賬戶中，感覺上，拋售之前是賬面虧損，拋售之后才變成實際虧損。而在客觀的時點上，二者沒有實質(zhì)差異。比如48元的股票跌到20元，就是虧損了28元，但持有到這個時候的投資者可能更愿意繼續(xù)持有，因為這感覺只是賬面虧損，賣出了，就變成實際虧損了?？赡軐е碌慕Y(jié)果是，他繼續(xù)持有到10元。決定是否繼續(xù)持有，跟虧損多少沒有關(guān)系，跟它是否值這個價才有關(guān)系。

盈利資金再投資時，謹慎度降低。投資者往往在潛意識里認為賣掉其他股票的盈利資金，反正是賺來的錢，處理的謹慎程度可能低于工資收入等其他投資資金。