6月以來，國內(nèi)投資市場情緒顯著回暖，北向資金搶籌、千股飄紅的場面，于A股再度上演。

值得留意的是，作為主導(dǎo)A股短期行情重要力量的各家機構(gòu)，近期外出調(diào)研的步伐有明顯加快的跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，自4月1日至6月10日，全市場共有2850只個股被調(diào)研5426次，其中，調(diào)研個股數(shù)環(huán)比提升約169.63%，調(diào)研次數(shù)環(huán)比提升約86.65%。

從調(diào)研行業(yè)分布來看，工業(yè)機械、電氣部件與設(shè)備、電子元件、基礎(chǔ)化工、電子設(shè)備和儀器等板塊成為機構(gòu)打卡熱點，多家頭部區(qū)域性銀行更成為“當紅辣子雞”，受到一眾擁有“豪華”陣容的調(diào)研團隊的青睞。

春江水暖鴨先知。機構(gòu)密集調(diào)研的行為，是否意味著市場有望走出底部?后市哪些板塊更可能涌現(xiàn)出投資機會?

A股又現(xiàn)“千股飄紅” 區(qū)域性銀行正當紅?

北向搶籌、千股飄紅、滬指再度劍指3300點。在6月首個完整交易周，A股迎來了久違的“開門紅”。

6月10日，三大指數(shù)低開高走，截至收盤，滬指收漲1.42%，深成指漲1.9%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.25%，滬深兩市近4000只個股飄紅，全天成交額突破萬億，北向資金尾盤加速流入，全天凈買入達116.22億元。

盤面上看，比亞迪(002594)概念股迎來漲停潮，比亞迪暴漲超8%，總市值突破萬億;有機硅、新材料、鈉離子電池、培育鉆石等板塊的表現(xiàn)也十分亮眼。

在略顯火熱的場面下，市場似乎一掃一季度中的連連下挫的陰霾，投資者情緒正持續(xù)升溫。而作為主導(dǎo)A股短期行情的重要力量，各家機構(gòu)近來外出調(diào)研的步伐也在不斷加快。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自4月1日至6月10日，全市場共有2850只個股被調(diào)研5426次，其中調(diào)研個股數(shù)環(huán)比提升約169.63%，調(diào)研次數(shù)環(huán)比提升約86.65%。

在行業(yè)分布方面，工業(yè)機械、電氣部件與設(shè)備、電子元件、基礎(chǔ)化工、電子設(shè)備和儀器等板塊被調(diào)研企業(yè)居多。

另外，近期受益于各地出臺政策驅(qū)動而走強的中藥行業(yè)，也有多達38家業(yè)內(nèi)上市公司迎來機構(gòu)關(guān)注。

從具體個股來看，在4月1日至6月10日之間，被調(diào)研的2800余家上市公司中，調(diào)研總次數(shù)排在前十五名的個股分別為：常熟銀行(601128)、埃斯頓(002747)、普源精電-U、匯川技術(shù)(300124)、歐科億、路德環(huán)境、鴻路鋼構(gòu)(002541)、比亞迪、玉馬遮陽、張家港行(002839)、江陰銀行(002807)、華潤三九(000999)、美迪西、拓邦股份(002139)、偉星股份(002003)。

其中，多家區(qū)域性銀行所獲調(diào)研次數(shù)居前，東興證券(601198)此前發(fā)表研報指出，從短期來看，優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行信貸業(yè)務(wù)“量價質(zhì)”都較為優(yōu)異，今年下半年有望延續(xù)較高的盈利增長態(tài)勢。據(jù)其預(yù)計，今年上市城商行和農(nóng)商行平均盈利增速有望保持在15%左右，高于銀行業(yè)平均水平。

值得注意的是，在5月下旬，一眾頭部公私募機構(gòu)扎堆調(diào)研了江浙地區(qū)的城商行龍頭——寧波銀行(002142)。從公司披露的信息來看，諸如睿遠基金趙楓、國海富蘭克林趙曉東、華安基金饒曉鵬等明星基金經(jīng)理的身影浮現(xiàn)在調(diào)研名單當中。

另外，在5月31日，易方達基金還專門派出了一支擁有“豪華陣容”的調(diào)研團隊出訪寧波銀行，其中包括張坤、馮波、張勝記、王元春等當家基金經(jīng)理。

從調(diào)研紀要來看，各家機構(gòu)對于寧波銀行的分支機構(gòu)拓展、公司風(fēng)控及財富業(yè)務(wù)進展較為關(guān)注。

據(jù)寧波銀行發(fā)布的2022年一季報數(shù)據(jù)顯示，該行當季實現(xiàn)營業(yè)收入132.26億元，同比增21.80%;凈利潤47.35億元，同比增18.32%。

資產(chǎn)數(shù)據(jù)方面，截至2022年3月31日，該行客戶存款總額為15,516.24億元，比年初增加2,856.54億元，增長22.56%;客戶貸款及墊款總額為9,498.97億元，比年初增加640.86億元，增長7.23%。

不過，雖然寧波銀行的經(jīng)營狀況尚可，但其在二級市場的表現(xiàn)并不理想，截至6月10日，公司股價年內(nèi)跌幅逾12%。

東北證券(000686)分析稱，寧波銀行在今年一季度中，雖受資本市場低迷影響，中收增長減速明顯但仍實現(xiàn)正增長;資產(chǎn)質(zhì)量方面繼續(xù)保持同業(yè)領(lǐng)先梯隊。其表示，該行在良好的區(qū)位優(yōu)勢下，一季度存貸款均同比多增，這為業(yè)績增長的可持續(xù)性提供了堅實的基礎(chǔ)。

常熟銀行成機構(gòu)眼中“香餑餑” 業(yè)績高增獲券商大力唱多

Wind數(shù)據(jù)顯示，一向被譽為“聰明錢”的北向資金，在近一周內(nèi)，累計凈買入常熟銀行1356.88萬股，占同期成交量的7.61%。

那么，作為5月被機構(gòu)調(diào)研最多的個股，常熟銀行到底有哪些“魔力”吸引了市場的關(guān)注?

首先從業(yè)績表現(xiàn)來看，常熟銀行2022年一季報顯示，公司當季實現(xiàn)營業(yè)收入21.28億元，同比增長19.34%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.59億元，同比增長23.38%。

資產(chǎn)方面，截至一季度末，常熟銀行總資產(chǎn)為2686.98億元，較上年末增長8.97%。存款總額2042.53億元，同比增長11.78%，貸款總額1731.21億元，同比增長6.34%。

另據(jù)披露，報告期內(nèi)，該行不良貸款率為0.81%，與上年末持平，撥備覆蓋率為532.73%，核心一級資本充足率為10.01%、一級資本充足率為10.07%、資本充足率為11.74%。

可以看到，常熟銀行的營收凈利在一季度均實現(xiàn)高增，存貸款規(guī)模也上升較快。

在5月18日，有高毅資產(chǎn)、廣發(fā)基金、鵬華基金等知名機構(gòu)參與的視頻調(diào)研會議上，常熟銀行提到了今年的兩大經(jīng)營舉措：“一是堅持農(nóng)村市場主陣地，繼續(xù)下沉服務(wù)，做大戶數(shù)，做密網(wǎng)點，嚴控大額業(yè)務(wù)，提升資產(chǎn)質(zhì)量。二是堅持效益為本。一方面穩(wěn)定凈息差水平，另一方面在降本增效上下功夫，不斷提升盈利能力。”

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度末，常熟銀行凈息差為 3.09%，較上一年度提升約3個百分點，但其今年一季度利息凈收入環(huán)比增速低于資產(chǎn)規(guī)模擴張的速度。

對此，東北證券認為，常熟銀行當前仍受到銀行業(yè)整體息差壓力的影響。但受良好區(qū)位因素信貸供需兩旺的助力，該行息差承壓相對較小，2022一季度息差相比2021全年呈現(xiàn)出回升態(tài)勢。

另外，對于機構(gòu)頗為關(guān)注的財富管理業(yè)務(wù)方面，常熟銀行在接受調(diào)研時回應(yīng)稱，目前，公司正從單一產(chǎn)品營銷向組合產(chǎn)品營銷轉(zhuǎn)變，從賣方產(chǎn)品銷售模式向買方投顧模式轉(zhuǎn)變。

東北證券認為：“要從資產(chǎn)配置的視角，為客戶挑選與其風(fēng)險收益期限相匹配的產(chǎn)品，可以是簡單的理財組合、基金組合，也可以是多元化產(chǎn)品的組合，從而為客戶創(chuàng)造價值。”

東北證券表示，目前常熟銀行業(yè)績增長繼續(xù)加速，信貸投放供需兩旺的環(huán)境下呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢;同時，依托自身強大風(fēng)控能力始終將資產(chǎn)質(zhì)量維持在農(nóng)商行最優(yōu)水平，為業(yè)績的穩(wěn)定釋放打下堅實的基礎(chǔ)。

在股價走勢方面，截至6月13日收盤，常熟銀行收報7.17元，年內(nèi)股價漲幅達11.75%，最新市值為197.07億元，動態(tài)市盈率為8.5倍，目前，各家券商給出的目標價均在9.7元左右。

海外資管巨頭青睞機器人龍頭 公司股價年內(nèi)卻跌逾25%?

5月以來，A股機器人龍頭埃斯頓先后接待超572家機構(gòu)密集調(diào)研。其中不乏路博邁、淡馬錫、加拿大年金這樣的海外資管巨頭。

公開資料顯示，埃斯頓的主要業(yè)務(wù)為工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)的研發(fā)和銷售，是國內(nèi)運動控制領(lǐng)域具有影響力的企業(yè)之一。根據(jù)MIR統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，埃斯頓2021年中國工業(yè)機器人出貨量市場份額占比為 4.4%，國產(chǎn)機器人出貨量排名第一，在國內(nèi)機器人市場全球品牌中排名第七。

埃斯頓2022年一季報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收8.05億元，同比上升26.59%;實現(xiàn)歸母凈利潤6007.17萬元，同比上升83.7%。

值得注意的是，在去年，埃斯頓自主品牌的核心部件和機器人正式導(dǎo)入寧德時代(300750)供應(yīng)商名錄，據(jù)相關(guān)媒體報道，公司與寧德時代合作體量已突破千萬。埃斯頓在回復(fù)投資者詢問時曾表示稱：“公司與寧德時代的合作目前進展順利。”

有券商分析師認為，埃斯頓通過與寧德時代的合作，打開了新能源市場的合作空間。其指出，目前，在國內(nèi)，以鋰電和光伏為代表的新能源行業(yè)，其自動化需求日趨高漲，埃斯頓正以自身具備的自動化核心部件和工業(yè)機器人為核心優(yōu)勢向下游延伸。

國金證券(600109)認為，埃斯頓近年持續(xù)外延并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，先后于2016年投資視覺公司Euclid、2017年控股運動控制企業(yè)Trio和機器人集成商M.A.i.、2019年收購焊接領(lǐng)域單項冠軍Cloos。其已打通“核心部件+本體+集成應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)機器人關(guān)鍵機械零部件自主加工率90%以上，同時掌握數(shù)控、伺服系統(tǒng)、運動控制、機器視覺等技術(shù)，產(chǎn)品互相協(xié)同從而筑建技術(shù)和供應(yīng)鏈壁壘。

不過，雖然埃斯頓的業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊、技術(shù)儲備充足，但其在二級市場的走勢似乎并未反映出公司具有的市場潛力，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，埃斯頓股價今年以來已跌去26.86%，收報18.98元。

市場仍將面臨波動格局 “通脹+穩(wěn)增長”或為后市投資主線

雖然兩市近期的行情正逐漸回暖，各家機構(gòu)的調(diào)研步伐也越來越密集，但在對中短期市場樂觀的同時，保持一份謹慎也是眼下不少公私募基金的普遍共識。

大成基金認為：“當前的市場可能仍處于左側(cè)(6、7月可能有一波回調(diào))，走出“W”型底。多國出口政策調(diào)整，可能推高市場對國內(nèi)通脹及地緣政治摩擦的擔憂;疊加6月加息超預(yù)期風(fēng)險，或會造成指數(shù)回調(diào)。”

平安基金指出，經(jīng)歷穩(wěn)增長政策應(yīng)出盡出、密集落地階段后，市場將逐漸由預(yù)期炒作期步入政策效果驗證期，股價修復(fù)節(jié)奏也將更取決于政策效果顯現(xiàn)節(jié)奏，但從中長期看整體修復(fù)趨勢已相對確定，若出現(xiàn)短期波動也將成為布局時機。

海富通基金投資經(jīng)理周其源表示，今年1至3月份的殺跌，從庫存周期上可以解釋為：經(jīng)濟本身相對較弱，疊加創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板估值處于相對高位，再加上投資情緒相對低迷，導(dǎo)致了市場持續(xù)的調(diào)整，大部分板塊大幅下跌。但受一系列托底經(jīng)濟政策的提振，穩(wěn)增長板塊較為堅挺。4月以來，受上海等大型城市疫情等原因影響，悲觀情緒令市場再度加速下跌。

周其源指出，在四月底時，中證100、滬深300、中證500等指數(shù)的PE和PB基本上都殺跌到了歷史的極值區(qū)域，這時可以基本確定市場的系統(tǒng)性風(fēng)險得到了大部分的釋放。

“隨著疫情控制良好、穩(wěn)增長政策推出，樂觀的投資者將越來越多，場外的資金已開始有回流跡象。”周其源進一步表示。

在周其源看來，市場已經(jīng)歷了一輪從政策底到市場底的過程，后續(xù)將重點關(guān)注盈利底。

他指出，企業(yè)盈利不僅和國內(nèi)市場有關(guān)，還與國際市場相關(guān)，即出口對盈利底將帶來一定的不確定性。若盈利底向后推遲的時間比較長，那么從市場還有可能有二次探底風(fēng)險，若盈利底確定到來，估值與盈利匹配，盈利開始逐季改善，那么行情將十分值得期待。

在行業(yè)配置方面，大成基金建議，投資者可圍繞通脹+穩(wěn)增長進行配置。其指出，對于過往供給不斷出清、庫存水平并未大幅恢復(fù)的大部分上游資源品而言，在需求恢復(fù)的背景下，價格彈性將強于需求本身，因而看好有色金屬(銅、鋁、黃金)、煤炭、油氣、油運等領(lǐng)域，另外，新舊基建及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等穩(wěn)增長板塊也值得投資者重點關(guān)注。

平安基金認為，當前階段美債收益率趨于平穩(wěn)、全球大宗商品價格上升勢頭減弱、國內(nèi)疫情逐步得到控制，市場樂觀情緒明顯上升，新能車、光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體、消費電子、軍工等成長板塊有望持續(xù)反彈。

對于近期持續(xù)上漲的新能源汽車板塊，金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新基金經(jīng)理楊超分析稱，新能源行業(yè)經(jīng)歷了初創(chuàng)期到導(dǎo)入期，目前已經(jīng)進入了快速發(fā)展期的階段，這一點體現(xiàn)在新能源車的銷量上——去年和今年都有部分車企的新能源車型銷售增速超過100%。

他表示，站在當下的時間點，汽車智能化可能是未來10年有快速發(fā)展?jié)摿Φ姆较蛑唬ㄗh投資者可圍繞智能化汽車的上游、中游、下游產(chǎn)業(yè)鏈進行投資和布局，深入挖掘其中的優(yōu)秀公司。