全球最大對(duì)沖基金向其客戶(hù)表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息是個(gè)錯(cuò)誤。

“美聯(lián)儲(chǔ)是基于經(jīng)典的周期性指標(biāo)以及‘正?；?rsquo;資產(chǎn)負(fù)債表的意愿來(lái)采取行動(dòng)的。”橋水聯(lián)合基金在一份保密報(bào)告中向其客戶(hù)說(shuō)道，BI看過(guò)了這份報(bào)告。“基于我們做過(guò)的計(jì)算，我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將可在不帶來(lái)問(wèn)題的情況下執(zhí)行其計(jì)劃的能力持懷疑立場(chǎng)。”

被譽(yù)為“對(duì)沖基金教父”的橋水聯(lián)合基金創(chuàng)始人雷·達(dá)里奧（Ray Dalio）以及該基金的聯(lián)席首席投資官鮑勃·普林斯（Bob Prince）和職員梅麗莎·薩夫勒（Melissa Saphier）在9月21日編寫(xiě)了這份報(bào)告，這個(gè)基金管理著大約1600億美元資產(chǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)在今年早些時(shí)候已經(jīng)兩次上調(diào)基準(zhǔn)利率，而投資者目前預(yù)計(jì)該行還將在12月份會(huì)議上第三次加息。在2008年金融危機(jī)過(guò)后，美聯(lián)儲(chǔ)一直都將其基準(zhǔn)利率維持在歷史最低水平以刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，此舉最初受到了華爾街的歡迎；但自那時(shí)起以來(lái)，銀行則已對(duì)這種低息政策發(fā)起了挑戰(zhàn)，原因是其渴望獲取更高的回報(bào)。

在上周發(fā)布的貨幣政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)還稱(chēng)其將從下個(gè)月開(kāi)始縮減總額4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，這是自該行自2015年開(kāi)始加息以來(lái)所作出的最大政策轉(zhuǎn)變。

橋水聯(lián)合基金在報(bào)告中羅列了五大理由，據(jù)此稱(chēng)其認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)帶來(lái)問(wèn)題：

1.“并無(wú)足夠的通脹和過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)值得令人擔(dān)心這些問(wèn)題已經(jīng)變得至關(guān)重要。 ”

2.“風(fēng)險(xiǎn)在下行方面是不對(duì)稱(chēng)的（也就是說(shuō)，與利用緊縮政策來(lái)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)加速趨勢(shì)相比，利用寬松政策來(lái)扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)滑坡趨勢(shì)要更難一些，這是因?yàn)槔式咏诹?，以及由于通過(guò)‘量化寬松’（QE）來(lái)放寬貨幣政策現(xiàn)已變得沒(méi)那么有效）。”

3.“以快于收益率曲線(xiàn)的速度來(lái)緊縮貨幣政策很可能將會(huì)觸發(fā)負(fù)面的財(cái)富效應(yīng)，原因是資產(chǎn)的有效期限現(xiàn)在已經(jīng)變得非常之長(zhǎng)了。”

4.“利率改變的經(jīng)濟(jì)敏感性高于正常水平，原因是以美元和其他貨幣計(jì)價(jià)的全球負(fù)債和非債務(wù)義務(wù)都已經(jīng)達(dá)到了很高水平（尤其是在養(yǎng)老金和醫(yī)療保健領(lǐng)域中）。”

5.“一旦經(jīng)濟(jì)陷入低迷狀態(tài)，那么那些低收入和低財(cái)富者就將無(wú)法承受，從而帶來(lái)社會(huì)和政治緊張形勢(shì)。”

達(dá)里奧本人也曾在此前討論過(guò)這個(gè)話(huà)題，他在本月早些時(shí)候接受BI創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官亨利·布羅吉特（Henry Blodget）采訪(fǎng)時(shí)表達(dá)了類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)。

橋水聯(lián)合基金外部公關(guān)機(jī)構(gòu)Prosek Partners的發(fā)言人拉塞爾·謝爾曼（Russell Sherman）拒絕就此置評(píng)。