好消息：今天連續(xù)第3次深“V”，而且上午就V起來了。

壞消息：下午A又回去了…

(資料圖)

市場真是最嚴(yán)厲的老師，上午抄底以為自己“悟道”了，笑了；結(jié)果下午發(fā)現(xiàn)自己還在“執(zhí)迷”，笑不出來。

今天（8月16日）大盤全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)早盤一度翻紅，但下午依然收跌。

盤面上，地產(chǎn)股迎來反彈，券商股繼續(xù)活躍。新冠檢測概念股早盤也有所表現(xiàn)。

下跌方面，AI概念股調(diào)整，科大訊飛盤中一度跌停。

總體上個股跌多漲少，超3800只個股下跌。滬深兩市成交額7042億，較上個交易日縮量23億。北向資金全天凈賣出46.39億元，尾盤競價(jià)出現(xiàn)小幅搶籌，仍連續(xù)8日凈賣出；其中滬股通凈賣出39.21億元，深股通凈賣出7.19億元。

雖然沖“高”回落了，但今天的盤面還是有亮點(diǎn)，那就是第三次帶頭沖鋒的券商板塊，讓人想起這張梗圖。

還是以滬指分時圖為例，可以看到，早盤開盤后到10點(diǎn)半以前，證券板塊有很明顯的逆勢表現(xiàn)。10點(diǎn)半后，逐漸帶領(lǐng)大盤上攻。

雖然總被叫做“渣男”，但這幾天券商確實(shí)走出了幾分旗手的氣質(zhì)。日線上，當(dāng)大盤指數(shù)在新低附近徘徊，證券板塊回踩20日線未到就繼續(xù)上攻，今天一度站上所有均線（收盤時回落），中線看仍是強(qiáng)勢多頭。

盤中看到一位網(wǎng)友發(fā)問：“券商現(xiàn)在到底扮演的是什么角色？指數(shù)漲，老師們說牛市來了，炒券商；指數(shù)跌，老師們說要出政策，也要炒券商?！?/p>

其實(shí)現(xiàn)狀也就是如此，無論行情每天怎么展開，只要“活躍資本市場”的預(yù)期還在，證券板塊就是繞不開的。但也因?yàn)殡鼥V，只要那些最重量級、最受期待的利好沒落地，板塊不會突然高潮、落幕。從這幾天的走勢來看，對有能力的投資者來說，看長做短，利用好波動做T，也能有一定的收益。

而且都連續(xù)3個“深V”了，你難道不覺得，局勢在筑底的過程中，慢慢傾向多頭了嗎？

今天“應(yīng)邀”出來反彈的，正是地產(chǎn)板塊。也印證了那句話“金融地產(chǎn)不分家”。

不過樂觀歸樂觀，風(fēng)險(xiǎn)也必須提示——那就是量能真的還不夠。?

這兩天，來自南方阿爾法混合的二季報(bào)偶然引起了筆者注意，因?yàn)槠浠鸾?jīng)理章暉在報(bào)告中談到了市場量能問題。

章暉表示，“最近3年看似很熱鬧的市場，但是要賺到錢卻不容易。一方面，近年來內(nèi)外部宏觀環(huán)境錯綜復(fù)雜，上市公司盈利增長的不確定性加大，在沒有清晰的盈利趨勢背景下市場跟隨風(fēng)險(xiǎn)偏好頻繁波動。另一方面，我們也一直在觀察這幾年市場交易結(jié)構(gòu)發(fā)生的一些變化——股票市場的真實(shí)流動性沒有想象中那么樂觀”。

他進(jìn)一步分析稱，“我們統(tǒng)計(jì)市場中的主要機(jī)構(gòu)投資者（公募，外資，保險(xiǎn)）在A股流通市值中的占比，從2016年-2021年合計(jì)比例從不到9%提高到接近18%。然而2021年之后，這個比例沒有繼續(xù)提高甚至略有下降，其中保險(xiǎn)和外資的占比處于持續(xù)下降態(tài)勢。同時，最近3年上市公司數(shù)量卻保持每年400家左右的增長，目前已經(jīng)突破5000家，如果再考慮到北交所和港股通，實(shí)際可投資標(biāo)的較2014年接近翻倍”。

章暉在二季報(bào)中指出，雖然現(xiàn)在（注：這里指上半年）日均成交量大約1萬億，但是平均對應(yīng)到單票流動性上可能僅相當(dāng)于2014年牛市的一半不到。新發(fā)基金在經(jīng)歷了2020年/2021年的亢奮之后，由于持續(xù)缺乏賺錢效應(yīng)，也開始進(jìn)入周期性低點(diǎn)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，這部分新增資金入市可能要等到市場回暖12-24個月之后才會有明顯的跡象。

最后，章暉表示，“如果沒有特別大的宏觀拐點(diǎn)，未來市場將會持續(xù)呈現(xiàn)出存量甚至減量博弈的交易特征。”

雖然他只是從機(jī)構(gòu)投資者占比這一角度進(jìn)行觀察，但“存量甚至減量博弈”的結(jié)論，看起來還是比較符合現(xiàn)狀的。

目前來看，我們或許就身處那個“特別大的宏觀拐點(diǎn)”出現(xiàn)的前夜。

就如中信證券產(chǎn)業(yè)策略師籍征所說，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)的大方向是確定的，政策落地速率、投資者預(yù)期的波動及資金的短期存量博弈更多是小節(jié)奏，不影響大的市場趨勢。政策最終將落地，市場期待的地產(chǎn)放松政策已在研究探討之中，細(xì)則有望盡快推出，滬深交易所正在推動交易端改革，預(yù)計(jì)后續(xù)會有更多活躍資本市場的政策出臺。同時，隨著負(fù)面利空不斷被市場消化和辟謠，投資者情緒將得到平復(fù)。

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