8月19日，迎駕貢酒（SH603198，股價68.17元，市值545.4億元）披露了2023年半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.43億元，同比增長24.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.64億元，同比增長36.53%。

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《每日經濟新聞》記者注意到，公司的四費項目中，研發(fā)費用增幅較大，銷售費用、管理費用也出現(xiàn)了一定的增長，財務費用則繼續(xù)維持在負值。

中高檔白酒銷量上升

據(jù)公告，從白酒行業(yè)角度出發(fā)，受經濟環(huán)境及消費氛圍影響，流通端、供給端都出現(xiàn)不同程度“內卷”態(tài)勢，行業(yè)已經由增量發(fā)展時代進入存量競爭時代。隨著產業(yè)結構進一步集中，優(yōu)勢產區(qū)、企業(yè)、品牌的機會依然存在。

2023年上半年，迎駕貢酒的營收和凈利潤都出現(xiàn)了增長。公司第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.16億元，同比增長21.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤7億元，同比增長26.55%。以此推算，公司第二季度的營業(yè)收入為12.27億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.64億元。

圖片來源：財報截圖

與營業(yè)收入相匹配，上半年，迎駕貢酒的營業(yè)成本也出現(xiàn)了增長，增幅為13.8%。公司表示，營業(yè)成本增長主要系中高檔白酒銷量上升所致。

目前，迎駕貢酒的白酒產品包括洞藏系列、金銀星系列、百年迎駕系列等。迎駕貢酒稱，公司創(chuàng)新中高檔酒銷售模式，進一步加大中高檔產品布局力度，持續(xù)提升洞藏系列份額。

據(jù)浙商證券此前發(fā)布的研報，迎駕貢酒將2023年設立為文化迎駕元年，洞藏系列完成中高端價位帶布局，順應次高端市場擴容趨勢，主流產品充分受益，省內大眾消費表現(xiàn)優(yōu)異。

值得一提的是，目前，迎駕貢酒的產品銷售份額主要集中在安徽省內，因此，公司也表示，“迎駕”白酒品牌雖然在安徽等區(qū)域市場居于優(yōu)勢地位，但與全國市場一線白酒品牌相比，品牌知名度、美譽度、影響力尚存一定差距，若公司不能持續(xù)有效提升“迎駕”品牌價值、加大品牌推廣力度，將可能導致消費者對公司品牌的認知度下降，進而影響公司白酒產品的銷售。

研發(fā)費用增幅最大

從成本分析來看，2023年上半年，公司研發(fā)費用漲幅最大，為3815.88萬元，同比增長30.22%；銷售費用次之，為2.7億元，同比增長14.29%；銷售費用為9920.87萬元，同比增長3.27%；財務費用為-433.99萬元。

迎駕貢酒表示，研發(fā)費用增長主要系為提高產品品質，加大研發(fā)投入所致；銷售費用增長主要系廣告宣傳費、薪酬費增加所致；管理費用增長主要系薪酬費、折舊費增加所致；財務費用變動則主要系利息收入增加所致。

華鑫證券研報顯示，分產品看，迎駕貢酒2023年上半年酒類業(yè)務、其他業(yè)務營收分別為29.82億元、1.61億元，分別同比增長25%、6%；酒類業(yè)務方面，中高檔白酒、普通白酒營收分別為23.69億元、6.12億元，分別同比增長28%、16%，分別占酒類業(yè)務比重為79%、21%。

圖片來源：公司官網

迎駕貢酒2023年第二季度中高檔白酒、普通白酒營收分別為8.55億元、2.94億元，分別同比增長40%、12%；中高端產品洞6、洞9快速放量，洞16、洞20布局次高端價位帶以承接升級需求。

分渠道看，2023年上半年，迎駕貢酒直銷渠道增速亮眼，同時C端發(fā)力明顯，開瓶率持續(xù)提升。分區(qū)域看，2023年上半年，迎駕貢酒安徽省內、省外營收分別為21.05億元、8.76億元，分別同比增長33%、10%。安徽省內以“合六淮”為中心，持續(xù)增長；安徽省外建立樣板市場，二季度增長提速。截至2023上半年，經銷商1395家，較年初增加56家。