8月22日晚間，楚天科技（300358.SZ，股價12.24元，市值72.25億元）披露了2023年半年報。今年上半年，公司實現(xiàn)營收33.56億元，同比增長16.92%，歸母凈利潤為2.67億元，同比下降10.82%。此外，公司主營業(yè)務(wù)收入綜合毛利率為33.88%，較上年同期下降3.55個百分點。8月23日上午收盤，公司股價下跌6.99%。

楚天科技是一家制藥裝備制造商，2017年，公司并購了德國ROMACO集團，由此進入了高端進口替代市場。受益于突發(fā)性疫苗設(shè)備需求的增加，過去三年，公司業(yè)績實現(xiàn)了大幅增長。不過，公司在半年報中提到，隨著突發(fā)大量疫苗設(shè)備需求的消失，行業(yè)競爭日趨激烈，可能會出現(xiàn)進口替代不達預(yù)期、同質(zhì)化競爭造成毛利率下降的風(fēng)險。

上半年增收不增利

楚天科技是一家制藥裝備制造商，主要產(chǎn)品涵蓋生物藥、原料藥、中成藥、化學(xué)藥等領(lǐng)域，主要業(yè)務(wù)涵蓋制藥用水、生物工程、無菌制劑、固體制劑、檢測后包、中藥制劑、智能與信息化、EPCMV服務(wù)等板塊。

【資料圖】

今年上半年，楚天科技實現(xiàn)營收33.56億元，同比增長16.92%，歸母凈利潤為2.67億元，同比下降10.82%。公司表示，上半年公司的無菌制劑、固體制劑、制藥用水等生產(chǎn)設(shè)備以優(yōu)異的運行性能獲得客戶的認可，在手訂單較為充足。但公司主營業(yè)務(wù)收入綜合毛利率為33.88%，較上年同期下降3.55個百分點。對此，公司表示，主要系全球經(jīng)濟增長較為緩慢，同行業(yè)市場競爭較為激烈，客戶訂單毛利受到壓縮。

分產(chǎn)品來看，今年上半年，楚天科技無菌制劑解決方案及單機營收為8.98億元，同比增長30.04%；檢測包裝解決方案及單機營收為7.60億元，同比下降25.55%；生物工程解決方案及單機營收為6.02億元，同比增長32.81%；固體制劑解決方案及單機營收為3.04億元，同比上漲67.53%。此外，公司上半年在歐洲、亞洲（不含中國）、美洲地區(qū)分別實現(xiàn)營收3.84億元、2.02億元和1.37億元。

記者注意到，到今年上半年末，楚天科技存貨金額為32.21億元，同比下降0.97%，占總資產(chǎn)的比例為28.77%。公司表示，由于前期戰(zhàn)略儲備性備庫，且全球供應(yīng)鏈緊張態(tài)勢有所放緩，公司減緩原材料采購進程，加大發(fā)出商品調(diào)試交付力度，導(dǎo)致存貨有所下降。半年報顯示，公司存貨主要包括原材料、委托加工物資、在產(chǎn)品及自制半成品、庫存商品、發(fā)出商品、合同履約成本等。

疫苗設(shè)備國產(chǎn)替代或不及預(yù)期

2017年，楚天科技并購德國ROMACO集團，該集團于2020年整體并入上市公司。ROMACO是一家加工和包裝設(shè)備國際供應(yīng)商，專研固體制劑的工程技術(shù)，為粉劑、顆粒劑、丸劑、片劑、膠囊和針劑等的制造和包裝提供單元化設(shè)備和交鑰匙解決方案，同時也為食品和化工品提供設(shè)備服務(wù)。借助ROMACO集團，楚天科技加速布局高端進口替代。

自2014年在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市以來，楚天科技業(yè)績始終表現(xiàn)平平。2020年新冠疫情暴發(fā)后，公司為數(shù)十家藥企提供防疫制藥裝備，并積極研制疫苗生產(chǎn)關(guān)鍵設(shè)備，在新冠疫苗生產(chǎn)分包裝中發(fā)揮了重要作用，公司也由此打開了高端疫苗設(shè)備市場，打破了之前國內(nèi)高端制藥裝備被外企壟斷的局面。

“在疫苗設(shè)備需求沒有大增之前，疫苗生產(chǎn)企業(yè)的設(shè)備80%以上為進口。疫苗設(shè)備需求大增，打開了應(yīng)用場景。公司產(chǎn)品進入了高端領(lǐng)域，承擔起了高端進口替代角色?！背炜萍急硎尽?/p>

2020年至2022年，公司營收分別為35.76億元、52.60億元和64.46億元，歸母凈利潤分別為2.01億元、5.66億元和5.67億元。

不過，在2023年半年報中，楚天科技也提到了進口替代不達預(yù)期的風(fēng)險。公司稱，隨著突發(fā)大量疫苗設(shè)備需求的消失，行業(yè)競爭日趨激烈；如果公司產(chǎn)品技術(shù)性能、產(chǎn)品質(zhì)量、交付周期、售后服務(wù)等，不能比歐洲先進的供應(yīng)商有優(yōu)勢，可能會出現(xiàn)進口替代不達預(yù)期，同質(zhì)化競爭造成毛利率下降、業(yè)績下滑的風(fēng)險。

為進一步了解情況，記者試圖采訪楚天科技，多次撥打公司證券部門電話，但未能接通。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝