8月24日晚間，華新水泥（SH600801，股價(jià)13.34元，市值279.7億元）發(fā)布半年報(bào)，在水泥行業(yè)處于低谷的情況下，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入158.32億元，同比增長(zhǎng)10.02%；歸母凈利潤(rùn)11.93億元，同比下降24.85%。不過(guò)，單從第二季度來(lái)看，華新水泥仍取得了營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)雙雙同比正增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。

與此同時(shí)，華新水泥今年上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用繼續(xù)同比大幅增長(zhǎng)了48.78%，這體現(xiàn)了公司流動(dòng)性較為緊張的一面，而這或與華新水泥的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有關(guān)。

(資料圖)

非水泥業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)過(guò)半歸母凈利潤(rùn)

整體來(lái)看，華新水泥國(guó)內(nèi)水泥業(yè)務(wù)成為了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要拖累因素。今年上半年，華新水泥的水泥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.6億元，同比下滑5.04%，其中，國(guó)內(nèi)水泥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.62億元，同比下滑12.41%；海外水泥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.02億元，同比上升30.57%。

華新水泥在半年報(bào)中還介紹了水泥行業(yè)整體面臨的挑戰(zhàn)情況。其表示，今年上半年，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)水泥產(chǎn)量9.53億噸，為近12年同期最低水平。盡管水泥燃料成本有所下降，但由于需求不振、產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，水泥價(jià)格來(lái)到近五年低點(diǎn)。而節(jié)能、減排、降耗、降碳的趨勢(shì)要求也使得水泥生產(chǎn)成本高居不下，行業(yè)業(yè)績(jī)繼續(xù)走低。

事實(shí)上，華新水泥早已走上了產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展之路。

今年上半年，華新水泥的骨料和混凝土銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)了103.30%和82.31%。受此影響，華新水泥非水泥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入占公司營(yíng)業(yè)收入總額的48%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)占比為56%，已成為公司利潤(rùn)的重要貢獻(xiàn)點(diǎn)。

由于國(guó)內(nèi)水泥及商品熟料價(jià)格和銷(xiāo)量同比下降，華新水泥在上半年仍舊遭遇了增收不增利的狀況。

不過(guò)，單從第二季度來(lái)看，華新水泥的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)還是雙雙實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)，增速分別為17.11%和3.23%。

財(cái)務(wù)費(fèi)用再度同比大漲

盡管較為成功地應(yīng)對(duì)了外部大環(huán)境的變化，但華新水泥的發(fā)展也并非沒(méi)有隱患。

半年報(bào)顯示，華新水泥在今年上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為2.45億元，同比增長(zhǎng)了48.78%，增速遠(yuǎn)高于營(yíng)收。而在2022年，華新水泥的財(cái)務(wù)費(fèi)用也同比大增169.29%。這無(wú)疑將一定程度上侵蝕公司的利潤(rùn)。

而在這背后，或體現(xiàn)了華新水泥的流動(dòng)性壓力。

從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至今年上半年末，華新水泥的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別為140.56億元和164.81億元，流動(dòng)比率為0.85。而盡管華新水泥的資產(chǎn)負(fù)債率僅為51.10%，但其固定資產(chǎn)、在建工程和無(wú)形資產(chǎn)分別為263.42億元、46.93億元和145.29億元，總共占到了資產(chǎn)總額的近7成。

與此同時(shí)，隨著混凝土業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)大，華新水泥在今年上半年末的應(yīng)收賬款達(dá)到了21.69億元，較2022年末增長(zhǎng)了56.84%。

在這樣的背景下，華新水泥目前正在推進(jìn)30億元的債券發(fā)行，該債券發(fā)行計(jì)劃在今年5月已獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。

對(duì)于如何看待公司如今面臨的流動(dòng)性情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者8月25日向華新水泥方面發(fā)去采訪(fǎng)函，但截至發(fā)稿時(shí)間，未收到回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)