6月21日，A股寬幅震蕩，股指圍繞120日均線波動。早盤三大指數呈現震蕩態(tài)勢，創(chuàng)業(yè)板指盤中曾一度跌超1%;午后市場震蕩下行，三大指數跌幅均擴大至1%，尾盤半小時A股止跌反彈。滬深兩市合計成交額10801億元，為連續(xù)第8個交易日超1萬億元;北向資金實際凈賣出10.36億元。

盤面上，保險、游戲、電機、房地產開發(fā)、文化傳媒等行業(yè)漲幅居前;小金屬、能源金屬、教育、電源設備、航天航空、有色金屬、電池、橡膠制品、貴金屬、化學制品、光伏設備、汽車零部件、農牧飼漁等行業(yè)跌幅居前。題材方面，機器視覺、人腦工程、云游戲、智慧燈桿、工業(yè)4.0、數字貨幣、元宇宙等概念活躍。

萬聯證券最新策略報告指出，市場情緒邊際走弱，周內換手率回落，回暖趨勢延續(xù)，A股震蕩走高。

5月美國超預期的CPI公布之后，美聯儲如期加息75bp，為1994年以來最大的單次加息幅度。市場也抬升了對后續(xù)美聯儲加息的幅度預期。美歐等主要發(fā)達經濟體貨幣收緊將在未來一個季度維持較快速度，遏制高企的通脹為主要目的。盡管就業(yè)與薪資數據仍堅挺，但從高頻數據看，美國經濟增長動能不足。

受此影響，美股波動加劇，市場情緒走弱。但國內在疫情形勢緩和、流動性環(huán)境維持寬裕、政策力度持續(xù)加碼下，投資者風險偏好繼續(xù)回升，熱門賽道接連上漲。5月國內經濟數據披露，多項指標環(huán)比改善，工業(yè)生產與及基建投資表現較為亮眼，市場對企業(yè)盈利修復持樂觀態(tài)度。

結合通脹數據看，5月CPI同比走高，PPI同比回落，上下游價格剪刀差收窄，指向中下游成本壓力緩解。工業(yè)生產加快，海外需求未出現明顯滑坡，出口仍有韌性?？蓪ふ椅覈隹诜蓊~較大的產業(yè)鏈機會。流動性方面，MLF等額續(xù)作，資本市場流動性仍在改善，北向資金凈流入規(guī)模有所擴大。

行業(yè)配置方面，萬聯證券建議關注：(1)大基建領域中電力電網、軌道交通等子板塊值得繼續(xù)關注。(2)CPI抬升趨勢下，農林牧漁板塊需求穩(wěn)定、提價預期升溫，主線配置機會凸顯。