騰訊證券訊(高山)今日早盤貴州茅臺(tái)小幅高開0.69%，截至發(fā)稿，攀升至1.41%，報(bào)564.00元。盤中最高564.17。至此，茅臺(tái)市值突破7000億元人民幣。

據(jù)茅臺(tái)2017年半年報(bào)顯示，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)凈利潤112.51億元，同比去年增長27.81%。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，茅臺(tái)的銷售毛利率為89.6%，而行業(yè)平均僅僅為63.5%。事實(shí)上，茅臺(tái)的毛利率長期保持在90%以上。相比之下，世界飲料商巨頭可口可樂的銷售毛利率為62.29%。

招商證券前期研報(bào)稱，貴州茅臺(tái)三季度發(fā)貨量同比增長40%以上，疊加產(chǎn)品升級(jí)及系列酒因素，收入增速有望更快，同時(shí)公司運(yùn)用云商平臺(tái)等手段，成功平抑終端價(jià)格，化解公司最大風(fēng)險(xiǎn)。無論是短期報(bào)表的增速，還是未來良性發(fā)展，都再超市場(chǎng)預(yù)期。展望來年，春節(jié)后提價(jià)概率提升，可看公司量價(jià)齊升，上調(diào)2017/2018年EPS至17.93元/23.65元，目標(biāo)價(jià)640元。

民生證券研報(bào)表示，公司目前限價(jià)保量，但需求若持續(xù)旺盛，公司未來提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈。自2012年來公司出廠價(jià)基本沒有變化，業(yè)績釋放大部分由銷量帶動(dòng)，2016年公司白酒銷量較2012年增長44%，同期收入增長52%。未來公司策略或由控價(jià)提量轉(zhuǎn)向提價(jià)提量，量價(jià)齊升，公司業(yè)績將加速增長。估值處在歷史中部水平，較高位仍有30%-40%的空間。

估值角度看，茅臺(tái)估值有望繼續(xù)提升。2009年以來茅臺(tái)周期性估值高點(diǎn)在PE38倍左右(2010年下半年，2011年上半年)，目前茅臺(tái)估值27倍左右，處在歷史估值的中段水平，對(duì)標(biāo)歷史估值高位仍有接近30%-40%的上漲空間。