8月21日，南僑食品（SH605339，股價19.24元，市值82.34億元）召開2023年半年度業(yè)績說明會，線上投資者重點關(guān)心公司冷凍面團(tuán)業(yè)務(wù)的銷量與達(dá)產(chǎn)情況。

南僑食品總經(jīng)理林昌鈺表示，2023年上半年，公司冷凍面團(tuán)產(chǎn)品收入1.7億元，同比增長105.52%；冷凍面團(tuán)2022年新建產(chǎn)能逐步釋放，新增預(yù)烤焙生產(chǎn)線也陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)烤焙產(chǎn)品下游需求旺盛。

(資料圖)

圖片來源：半年報截圖

投資現(xiàn)金大額流出

2023年上半年，南僑食品實現(xiàn)營業(yè)收入15.62億元，同比增加9.53%，營業(yè)成本12.2億元，同比增長15.45%，銷售費用同比增長13.62%至1.24億元，歸母凈利潤同比減少25.73%至0.93億元。

公司方面表示，報告期內(nèi)，公司的利潤承壓，一方面是由于歐洲乳源價格的大幅上升使得公司進(jìn)口乳制品（稀奶油、黃油、芝士）的毛利率同比下降；另一方面隨著社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行，行業(yè)展會及公司產(chǎn)品推介會等推廣營銷活動恢復(fù)正常舉辦頻率，公司費用端的支出同比有所增加。

前腳剛擺脫高價棕櫚油的成本壓力，后腳又遇上了進(jìn)口乳源價格攀升，長期受原料價格拖累的南僑食品能否找到業(yè)績新支點？有投資者關(guān)心公司未來資本開支的投入計劃，林昌鈺表示，按照相關(guān)規(guī)劃，目前主要集中在對冷凍面團(tuán)擴(kuò)產(chǎn)、重慶生產(chǎn)基地建設(shè)。

去年8月，南僑食品規(guī)劃投資約4.8億元在重慶建設(shè)第4個生產(chǎn)基地，一期項目將于2025年第二季度建成投產(chǎn)，用于淡奶油、冷凍面團(tuán)的生產(chǎn)加工。

報告期內(nèi)，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.15億元，同比變動867.21%，主要系本期新購長期定存產(chǎn)品較上年末增加，以及購建冷凍面團(tuán)生產(chǎn)線等固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金較同期增加。

據(jù)公司資產(chǎn)與負(fù)債狀況顯示，由于本期冷凍面團(tuán)生產(chǎn)線在建工程增加，在建工程期末金額同比增長120.88%至0.34億元，固定資產(chǎn)同比微漲0.42%，主要系從在建工程轉(zhuǎn)入的機(jī)器設(shè)備增加。

值得注意的是，2022年新建產(chǎn)能增加使公司整體產(chǎn)能利用率降低，導(dǎo)致固定成本分?jǐn)傇龈撸敲?，現(xiàn)有轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的產(chǎn)能利用率近期表現(xiàn)如何？林昌鈺回應(yīng)稱，公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，產(chǎn)能利用情況良好，會根據(jù)訂單情況合理安排生產(chǎn)。

預(yù)烤焙產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)

據(jù)公司披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，在五大主營業(yè)務(wù)中，僅冷凍面團(tuán)板塊營收變動較大，同比實現(xiàn)翻番。如針對現(xiàn)制茶飲市場，南僑食品董事會秘書及財務(wù)總監(jiān)向書賢表示，公司持續(xù)推出面向茶飲客戶的冷凍面團(tuán)及淡奶油等原料產(chǎn)品，對茶飲等新市場的銷售有所提升。

半年報顯示，南僑食品冷凍面團(tuán)產(chǎn)品種類包括了菠蘿系列、可頌系列等生制品，以及預(yù)烤焙的貝果系列、歐包系列及丹麥系列等。南僑食品于去年在冷凍面團(tuán)品類中首次推出了預(yù)烤焙產(chǎn)品，相比于傳統(tǒng)的冷凍面團(tuán)產(chǎn)品，預(yù)烤焙產(chǎn)品在凍藏之前完成了發(fā)酵和烤焙工藝，推出后銷量攀升。

今年上半年，南僑食品將擴(kuò)張預(yù)烤焙產(chǎn)品產(chǎn)能放在經(jīng)營工作的首要位置，隨著新增預(yù)烤焙產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，一方面滿足了產(chǎn)能需求，另一方面提升了預(yù)烤焙產(chǎn)品生產(chǎn)的靈活度和多樣性。林昌鈺在回答投資者提問時表示，現(xiàn)階段，預(yù)烤焙和冷凍面團(tuán)生產(chǎn)線是各自獨立的。

事實上，我國冷凍面團(tuán)行業(yè)處于成長初期、基數(shù)較小，盡管增速快但總體滲透率仍較低。目前國內(nèi)冷凍面團(tuán)滲透率僅為10%左右，需要較長的時間周期和較高的資金成本，存在一定技術(shù)壁壘、資金壁壘、營銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)壁壘，目前我國冷凍面團(tuán)行業(yè)參與者并不多。

南僑食品在公告中表示，對于冷凍面團(tuán)行業(yè)來說，規(guī)模領(lǐng)先意味著更低的生產(chǎn)成本、更高的研發(fā)效率，且當(dāng)下供應(yīng)鏈建設(shè)、國外設(shè)備進(jìn)口及安裝調(diào)試的門檻越來越高，未來存在相當(dāng)大的行業(yè)集中度提升空間。冷凍面團(tuán)產(chǎn)品預(yù)計將與冷凍米面、預(yù)制菜、調(diào)理包等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品一樣成為餐飲渠道的重要環(huán)節(jié)。

（封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖）