8月28日晚間，“北交所一哥”貝特瑞（BJ835185，股價21.25元，市值235億元）發(fā)布了2023年半年報。2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入134.23億元，同比增長31.59%；歸母凈利潤為8.47億元，同比下滑7.69%。其中，公司在第二季度實現(xiàn)歸母凈利潤5.54億元，環(huán)比增長89%。

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從營收情況來看，貝特瑞正極材料的收入首次超過了負極材料，并最終帶動整體營收的上漲。但鋰電材料全系過剩，導致部分產(chǎn)品價格下滑，也讓公司在產(chǎn)量增加的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了凈利潤和毛利率的下滑。

毛利率下滑

截至8月28日收盤，貝特瑞市值為235億元，依然穩(wěn)居北交所“市值一哥”之位。

貝特瑞主要從事鋰離子電池負極材料、正極材料等研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括天然石墨負極材料、人造石墨負極材料、硅基負極材料及高鎳三元正極材料等。

工業(yè)和信息化部公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，我國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)延續(xù)增長態(tài)勢，產(chǎn)量超過400GWh，同比增長超過43%，鋰電池全行業(yè)營業(yè)收入達到6000億元。海外市場對鋰電池的需求量同樣在攀升，上半年我國鋰電池產(chǎn)品出口額同比增長達到69%。在此基礎(chǔ)上，包括貝特瑞在內(nèi)的眾多鋰電材料企業(yè)獲得了營收增長。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，作為傳統(tǒng)的鋰電負極材料領(lǐng)域龍頭，貝特瑞上半年正極材料營收同比近乎翻倍，首次超過了負極材料收入。報告期內(nèi)，貝特瑞負極材料產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入63.27億元，同比減少0.5%，毛利率較上年同期減少2.36個百分點；正極材料產(chǎn)品實現(xiàn)收入69億元，同比增長95.3%，毛利率較上年同期減少2.33個百分點；天然鱗片石墨產(chǎn)品實現(xiàn)收入5090萬元，同比下滑61.87%，毛利率較上年同期減少28.76個百分點。

2021年和2022年，貝特瑞經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別凈流出8.82億元和2.89億元。而在2023年1-6月，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，為31.78億元，從數(shù)據(jù)上看，公司現(xiàn)金流緊張已有所緩解。

其他業(yè)績指標方面，2023年上半年，貝特瑞研發(fā)投入4.58億元，研發(fā)投入總額占營業(yè)收入的3.41%；應收賬款為53.49億元；固定資產(chǎn)為72.48億元，比上年期末增長20.79%。

過剩潮下競爭加劇

近年來，鋰電池行業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)資本加大了對該領(lǐng)域的投入。隨著市場參與者的逐漸增加以及新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，市場競爭日趨加劇。疊加上半年碳酸鋰價格下跌，也不難看出負極產(chǎn)品價格對貝特瑞利潤的影響。公司同樣在半年報中表示，因前期高價庫存出清及產(chǎn)品價格下調(diào)，影響了盈利水平。

受競爭加劇等因素影響，貝特瑞本期的產(chǎn)能利用率也顯得略有不足。

2022年，貝特瑞負極材料產(chǎn)能利用率為103.8%，正極材料產(chǎn)能利用率為80.2%。截至2023年6月底，公司已投產(chǎn)的負極材料、正極材料產(chǎn)能分別為49.5萬噸/年、6.3萬噸/年。從銷售數(shù)據(jù)來看，今年上半年，貝特瑞實現(xiàn)負極材料銷量超過17萬噸，出貨量全球占比約為25%，去年同期數(shù)據(jù)為超14萬噸；正極材料銷量則超過1.9萬噸，2022年上半年銷量為超1.2萬噸。

貝特瑞表示，2023年上半年，受行業(yè)去庫存影響，材料企業(yè)增長速度明顯放緩。對于未來市場環(huán)境，公司預測2023年下半年新能源汽車銷量將保持明顯增長趨勢，并將帶動鋰離子電池負極、正極材料出貨量增長。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝（資料圖）